Инфляция в марте резко ускорилась

Увеличились темпы роста цен на многие товары и услуги под влиянием ослабления рубля и ажиотажного спроса на фоне внешних торговых и финансовых ограничений. Проводимая денежно-кредитная политика создаст возможности для постепенной адаптации экономики к новым условиям и возвращения годовой инфляции к 4% в 2024 году.

Динамика потребительских цен.

Инфляция резко ускорилась.

Годовая инфляция в марте — на многолетнем максимуме.

В ближайшее время годовая инфляция продолжит возрастать в силу эффекта базы — месячные приросты все еще будут превышать значения сопоставимых месяцев прошлого года. Проводимая Банком России денежно-кредитная политика создаст условия для постепенной адаптации экономики к новым условиям и возвращения годовой инфляции к 4% в 2024 году.

Динамика потребительских цен: факты, оценки, комментарии (март 2022 г.).

В марте инфляция ускорилась в результате ослабления рубля и всплеска потребительско­го спроса в условиях вводимых внешних санкций. За месяц потребительские цены выросли на 7,53% (с поправкой на сезонность), годовая инфляция достигла 16,69%. Заметно ускорилось повышение цен на непродовольственные товары длительного пользования, продукты пита­ния длительного хранения, услуги зарубежного туризма. Основная часть ценового всплеска пришлась на первую половину марта, после чего укрепление рубля и исчерпание эффектов ажиотажного спроса привели к замедлению роста или снижению цен на многие товары. Банк России ожидает, что годовая инфляция продолжит возрастать в силу эффекта базы. Проводи­мая Банком России денежно-кредитная политика создаст условия для постепенной адаптации экономики к новым условиям и возвращения годовой инфляции к 4% в 2024 году.

Инфляция достигла многолетнего максимума под влиянием последствий санкций.

Рост потребительских цен в марте резко ускорился и достиг 7,53% (с поправкой на сезон­ность, SA), максимума за последние 20 лет. Ценовой скачок стал результатом существенного ослабления рубля и всплеска потребительского спроса, произошедших в условиях вводи­мых санкций. Более всего (на 15 – 25%, SA) повысились цены на непродовольственные товары длительного пользования – автомобили, бытовую технику и электронику. Значимое влияние на их ценовую динамику оказало снижение обменного курса рубля: данный сегмент потре­бительского рынка в заметной мере зависит от импорта как готовой, так и промежуточной продукции. Другим фактором стал всплеск спроса на товары этой категории, традиционный для периодов экономической нестабильности. Он был усилен опасениями домохозяйств отно­сительно перспектив импортных поставок, подпавших под санкции. Скачок спроса обострил ранее сложившиеся дисбалансы, обусловленные негативным влиянием на предложение сбо­ев в глобальных производственных и логистических цепочках. Также заметно выросли цены на медицинские товары. В целом непродовольственные товары подорожали на 11,22% (SA).

Прирост цен на продовольственные товары увеличился до 6,55% (SA), в основном под влиянием массовых закупок впрок продуктов питания длительного хранения. Более всего ускорился прирост цен на сахар – один из наиболее востребованных потребительских то­варов в эпизоды ажиотажных настроений (до 44,04%, SA). Макаронные и крупяные изделия подорожали на 9,24% (SA).

Цены на услуги повысились в наименьшей мере – на 3,98% (SA). Наибольший вклад внесло ускорение удорожания зарубежных поездок (на 37,82%, SA), отражавшее влияние ослабления рубля. Заметный вклад также внесло увеличение стоимости обслуживания потребительского кредита – в рамках общего повышения процентных ставок в экономике, обусловленного под­держанием финансовой и ценовой стабильности.

Годовая инфляция увеличилась до 16,69%, максимума с апреля 2015 года (рис. 1). Годо­вой прирост цен на непродовольственные товары составил 20,34%, превысив повышение цен на продовольственные товары (17,99%) и услуги (9,94%). Оценка трендовой инфляции увели­чилась на 3,1 п.п., до 9,52%.

Во второй половине марта рост цен начал замедляться.

Согласно недельным данным Росстата, основные эффекты от ухудшения внешних условий пришлись на конец февраля – первую половину марта. В последние две недели месяца наблю­далось уменьшение инфляционного давления как результат исчерпания эффектов ажиотажного спроса и укрепления рубля, которое в значительной мере компенсировало предыдущее осла­бление. Замедлилось удорожание автомобилей иностранных и отечественных марок, одежды и обуви; цены на некоторые виды бытовой техники и электроники несколько снизились с пи­ков, достигнутых в середине месяца. При этом приросты цен на продукты питания ежедневного рациона и непродовольственные товары повседневного пользования остались высокими, в основном не ниже, чем в предыдущие недели (рис. 2 – 3).

Ослабление рубля значимо ускорило инфляцию.

За январь – март номинальный курс рубля снизился примерно на 40% к трем основным валютам торговых партнеров (доллару США, евро и китайскому юаню, рис. 12 – 13). Основное ослабление рубля пришлось на первую половину марта: к середине марта рубль был при­мерно в 1,5 раза слабее, чем в среднем за февраль. Резкое снижение курса рубля повлияло на повышение спроса на отдельные товары и услуги. Во второй половине марта рубль укре­плялся, и к концу марта ослабление составляло уже чуть менее 10% к среднему за февраль. Тем не менее повышенная курсовая волатильность, а также лаговые эффекты продолжат ока­зывать значимое проинфляционное влияние.

Влияние роста мировых цен на внутренний рынок было ограниченным.

В марте ускорился рост мировых цен на зерно и подсолнечное масло. Усиление тенден­ции к росту произошло под влиянием сокращения экспортных поставок из черноморских и азовских портов России и Украины, а также опасений относительно прогнозов мирового урожая этих культур. Несмотря на значительный рост, влияние внешней конъюнктуры на рос­сийский рынок в заметной мере ограничивают таможенно-тарифные механизмы, снижающие чувствительность внутренних цен на пшеницу и подсолнечное масло к динамике мировых цен (рис. 14 – 15).

Региональная разнородность инфляции увеличилась.

В марте 2022 г. годовая инфляция на все товары и услуги ускорилась во всех регионах (табл. 2, рис. 16). Региональная неоднородность инфляции в марте находилась на более высо­ком уровне, чем месяцем ранее: разброс ценовых приростов по регионам вырос и находился в промежутке от 7,2 до 21,7%.

Дисперсия распределения инфляции увеличилась и была на максимальном уровне за год (рис. 17). Значение эксцесса сохраняется на положительном уровне, а асимметрия приняла минимальное за год отрицательное значение, что также говорит о высокой неоднородности среди регионов. Относительно прошлого месяца сильнее стала выделяться группа с ин­фляцией значительно выше среднероссийской, за счет чего было сформировано двугорбое распределение (рис. 18).

Самое большое ускорение роста цен отмечалось в Поволжье, в основном за счет наиболь­шего среди федеральных округов увеличения роста цен на непродовольственные товары.

Основной вклад в динамику цен внесло удорожание как отечественных, так и импортных легковых автомобилей в регионах, тесно связанных с автомобильной промышленностью (Саратовская, Самарская, Нижегородская области и Республика Татарстан). Это стало резуль­татом дефицита машин и их комплектующих после ухода ряда автопроизводителей с рынка и логистических проблем из‑за напряженной геополитической обстановки. Кроме того, в По­волжском федеральном округе, как и в целом по России, значительно ускорился прирост цен на медицинские товары и электробытовые приборы.

Наименьшее увеличение инфляции отмечалось в Дальневосточном федеральном округе за счет динамики цен на товары. Это было связано с особенностями логистики, завозов и за­пасов продукции. Большой вклад в инфляцию дальневосточных регионов внесло удорожание ряда продовольственных товаров (плодоовощная продукция, мясопродукты, сахар). Прирост цен на непродовольственные товары увеличился из‑за ускоренного роста цен на легковые автомобили и электробытовые приборы. При этом отмечалось замедление темпа роста цен на моторное топливо во всех регионах Дальнего Востока, кроме Сахалинской области.

Дата отсечения данных – 11.04.2022.

Электронная версия информационно-аналитического комментария размещена на официальном сайте Банка России.

Материал подготовлен Департаментом денежно-кредитной политики.

Фото на обложке: Shutterstock / Fotodom.

© Центральный банк Российской Федерации, 2022.